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《创源股份：从文具代工到“谷子经济”，能否讲出新故事？》

近日，宁波创源文化发展股份有限公司（以下简称“创源股份”）披露了 2024 年业绩预告。

2024 年，创源股份预计实现归母净利润 1 亿元至 1.25 亿元，较上年同期增长 30.31%至 62.89%。

业绩高增背后，公司仍面临着业绩压力、IP 联名试水乏力等种种问题。当“谷子经济”席卷 Z 世代，这家依赖北美市场的传统制造企业，能否讲出新故事？

1、国资入主，创始人任召国卸任总裁

创源股份是以纸质文教用品起家。

2001 年 6 月，创源股份的前身创源有限成立。彼时，公司还是一个主要做文具代工的企业。2010 年，创源股份开始由 OEM 向 ODM 转型。

公开资料显示，创源股份的创始人是任召国。任召国出生于 1964 年，是一个不折不扣的“学霸”，本科毕业于清华大学，且是中央财政金融学院（现中央财经大学）研究生。

创业之前，任召国从事外贸工作，曾在宁波市进出口公司、宁波泰联国金经贸有限公司任职。任召国这段从事进出口贸易的经历，也给创源股份的境外生意打下基础。

（图 / 创源股份招股书）

2014 年 12 月，创源有限整体变更为股份有限公司。2017 年 9 月，创源股份在任召国的带领下成功登陆深交所创业板，成为“文教轻工第一股”，其核心业务为出口美国的文具产品。

创源股份的转折点发生在 2021 年。

当时，创源股份刚刚上市 4 年，任召国却将控制权转让了出去。

2021 年 12 月，创源股份发布公告称，公司控股股东宁波市北仑合力管理咨询有限公司（下称“合力管理咨询”）全体股东拟向宁波市文化旅游投资集团有限公司（下称“宁波文旅投”）转让其持有的合力管理咨询股权。宁波文旅投的实际控制人是宁波国资委。

此次交易对价为 8.09 亿元，每股价格为 15.32 元。交易完成后，创源股份的实际控制人变更为宁波国资委，持有公司 28.88%股权，任召国持有创源股份总股本的比例为 6.43%。

在实控人变更之前，创源股份的业绩出现明显下滑。2020 年归母净利润同比下滑 56.07%；2021 年前三季度归母净利润再降 58.94%，经营压力亟须缓解。

只是，要想拿到宁波文旅投的 8.09 亿元也并不轻松。

公告显示，宁波文旅投累计支付股权转让价款的金额为 6.1 亿元，而剩余的 1.99 亿元与创源股份 2022 年至 2024 年的扣非归母净利润挂钩。

（图 / 创源股份公告）

根据协议，创源股份需在 2022 年至 2024 年扣非归母净利润分别实现 7000 万元、8000 万元和 9000 万元，三年累计不低于 2.4 亿元。若未达到 2.4 亿元的利润目标，创源股份的原股东需以未完成部分的净利润差额按比例补偿，优先从剩余股权转让款中扣除。

（图 / 创源股份公告）

宁波国资委成为实控人后，任召国也逐渐淡出创源股份的日常经营。任召国于 2024 年 1 月卸任创源股份总裁一职，由宁波文旅集团派驻的管理层叶晋盛接任，并主导公司的业务转型。

目前，任召国仍担任创源股份董事长，而宁波国资委未来将给公司带来怎样的变化，还有待观察。

2、财务披露存瑕疵，2.4 亿元“对赌”能否达成？

那么，创源股份是否完成了业绩“对赌”？

2022 年和 2023 年，创源股份实现营业收入 13.19 亿元、13.59 亿元；扣非归母净利润分别为 6595.22 万元、7070.11 万元，略低于协议中的利润要求。

（图 / Wind（单位：万元））

2024 年三季报显示，公司实现营业收入 13.85 亿元，同比增长 38.33%；扣非归母净利润 5613.55 万元，同比下滑 8.14%，出现了“增收不增利”的局面。

当时，创源股份前三季度的扣非归母净利润距离 9000 万元的目标还存在三千多万元的差距。

不过，公司披露的业绩预告显示，2024 年实现扣非净利润 9500 万元至 1.2 亿元，超出 9000 万元的业绩“对赌”目标，四季度业绩大幅增长。

只是，创源股份能否完成三年 2.4 亿元的利润“