春节档票房创新高 影视股却批量跌停 市场预期提前兑现

摘要： 春节档票房创新高影视股却批量跌停。根据国家电影局数据，2025年春节档（1月28日—2月4日）票房达95.10亿元，观影人次1.87亿，双双刷新历史纪录。然而，2月5日A股影视板块...

家人们，今天来跟大家聊聊春节档那让人捉摸不透的怪事儿——春节档票房创新高，可影视股却批量跌停。

先看看这春节档的票房成绩，那简直亮瞎眼。根据国家电影局数据，2025 年春节档（1 月 28 日—2 月 4 日）票房高达 95.10 亿元，观影人次 1.87 亿，双双刷新历史纪录。本以为影视股会跟着沾光，来个全线飘红，可 2 月 5 日 A 股影视板块的表现却让人大跌眼镜，呈现出严重的分化态势。光线传媒因为《哪吒之魔童闹海》票房大爆，股价直接涨停，可博纳影业、横店影视、北京文化等多家公司股价却惨遭跌停，金逸影视跌超 9%，中国电影跌近 9%。

这票房和股价的背离，到底是为啥呢？分析认为，这本质上是市场对短期利好兑现和长期结构性问题的综合反应。头部影片的虹吸效应、资金流向分化以及行业复苏不确定性等因素凑到一块儿，就导致了这种奇怪的现象。而且啊，未来影视板块的投资机会，可能更多会集中在那些有 IP 储备、能搞技术升级（像 AI 制作）或者进行多元化布局的公司。

在春节档之前，影视股就因为市场对票房的乐观预期提前涨起来了。比如说 1 月份，横店影视、博纳影业等涨幅都超过了 10%，部分基金在 2024 年四季度就已经加仓影视股。可当票房数据正式公布，虽说创了纪录，但有些投资者却选择“落袋为安”，这就导致股价回调。特别是那些票房表现没达到预期的公司，更是遭到了抛售。

再来说说影片的表现，《哪吒 2》简直是一家独大。它的票房达到 48.39 亿元，占了春节档总票房的 50.9%，远远超过其他影片。光线传媒作为主投方，预计能分账约 18 亿元，股价涨停也是顺理成章的事儿。可其他影片就没这么好运了，博纳影业主投的《蛟龙行动》票房仅 2.74 亿元，和预期差得老远，这就让公司面临现金流压力，也加剧了市场对其财务风险的担忧。还有《射雕英雄传：侠之大者》《封神第二部》等影片，票房也没达到市场预期，直接拖累了相关公司的股价。

从行业整体情况来看，摩根士丹利等机构之前就预测，春节档后票房可能会趋于平淡。再加上行业长期受到短视频冲击，观众观影习惯也发生了变化，投资者对影视行业全年增长的信心不足。2024 年电影市场整体低迷，票房同比下降 22.6%，部分公司业绩还预亏，像万达电影、横店影视，所以市场担心 2025 年行业复苏还得花时间验证。

资金流向也是一个重要因素。资金都集中去炒作头部影片相关的个股，比如光线传媒，而其他公司要么缺乏爆款支撑，要么题材单一，像博纳影业就比较依赖主旋律商业片，自然就遭遇了资金撤离。部分基金经理在春节前就调整了仓位，减持传统院线股，转向 AI 应用等新兴赛道，比如 AI 游戏、AI 营销，这就使得影视板块内部分化更加严重。

最后，博纳影业《蛟龙行动》的失利，也暴露了主旋律商业片的一些问题，比如受众局限性和创作模式固化。市场对依赖单一类型片的公司风险容忍度降低。而且像《封神第二部》这种高成本制作，周期长、投资大，票房回报又不确定，这也加剧了投资者对行业盈利能力的担忧。总之，影视行业这潭水，现在看来还挺深的，大家投资可得谨慎啊。