丽人丽妆实控人“豪门婚变”，前妻分走1.2亿，阿里系已清仓离场

摘要： 丽人丽妆（605136.SH）的一则公告，为一场持续数年的“豪门婚变”画上了句号。4月2日，丽人丽妆公告称，上海市第一中...

丽人丽妆（605136.SH）的一则公告，为一场持续数年的“豪门婚变”画上了句号。

4月2日，丽人丽妆公告称，上海市第一中级人民法院对黄韬、翁淑华离婚财产纠纷作出终审判决，黄韬持有的1674.75万股公司股份（占总股本4.18%）判归前妻翁淑华所有。

以当日收盘价7.15元/股计算，该部分股权价值约1.2亿元。尽管案件尘埃落定，但这场始于微博“寻夫”的纠纷，不仅撕开了企业创始人家庭矛盾的裂痕，更暴露出丽人丽妆在传统电商转型中的深层危机。

从微博控诉到股权切割

事件的导火索始于2021年3月。翁淑华在微博公开喊话丈夫黄韬，控诉其长期未尽家庭责任，引发舆论哗然。彼时，丽人丽妆股价在两个交易日内暴跌超20%，市值蒸发逾20亿元。这场“微博寻夫”事件将这对创业夫妻的矛盾推向公众视野，也揭开了公司股权结构的隐忧。

随后的法律诉讼持续近三年。2023年11月，法院判决黄韬与翁淑华离婚；2024年3月，翁淑华正式提起财产分割诉讼，要求获得黄韬名下1/8的公司股份。经过多轮审理，法院最终裁定黄韬需将其持有的1674.75万股划转至翁淑华名下。尽管黄韬提起上诉，但终审维持原判的结果，意味着这场纠纷即将画上句号。

股权纠纷背后，丽人丽妆的经营困境早已显现。2024年财报显示，公司营收17.28亿元，同比骤降37.44%；归母净利润亏损2440万元，同比下滑182.64%。这已是公司连续第二年亏损，2022年曾亏损1.39亿元。

业绩下滑的根源在于多重压力。传统电商流量红利见顶，天猫等平台增长乏力，抖音等新兴渠道增速放缓；公司与部分韩系品牌终止合作，欧美品牌运营模式调整，导致收入结构失衡。此外，公司在战略转型期加大自有品牌投入，研发和营销费用攀升，进一步挤压利润空间。

股东层面的动荡同样引人注目。2024年11月，阿里旗下杭州灏月企业管理有限公司宣布清仓所持17.57%股份，套现超6亿元。外资机构亦持续减持，Crescent Lily Singapore Pte. Ltd和Milestone Ecom I (HK) Limited等股东相继退出前十股东行列。黄韬本人及关联方也在逐步减持，持股比例从33.5%降至28.28%。

转型阵痛与竞争加剧

丽人丽妆的困境折射出美妆电商行业的集体焦虑。传统电商平台流量成本高企，新兴渠道竞争激烈，品牌自建运营团队的趋势愈发明显。丽人丽妆作为代运营商，长期依赖天猫等平台的流量优势，但在品牌合作模式变革中逐渐失去话语权。

与此同时，消费者需求分化加剧。高端美妆市场受经济环境影响疲软，大众市场竞争白热化，丽人丽妆的毛利率承压。2024年财报显示，公司美妆洗护品类营收下滑近四成，新兴品类虽增长较快，但体量尚小，难以弥补缺口。

股权纠纷的终结并未完全消除公司治理隐患。黄韬持股比例降至28.28%，尽管仍为实际控制人，但股权分散可能影响决策效率。此外，翁淑华成为重要股东后，其与黄韬在公司战略上的分歧可能引发新的不确定性。

面对行业变局，丽人丽妆试图通过自有品牌“玉容初”“美壹堂”寻求突破，但品牌培育需要时间和资源投入。公司坦言，2025年美妆市场或缓慢复苏，但竞争加剧和政策变化仍是主要风险。