摸LABUBU过河，奇梦岛成功开店

摸LABUBU成功过河后，奇梦岛决定在岸边开设实体店，实现“上岸”开店的目标，这一行动标志着该品牌在拓展市场、提升品牌影响力方面取得了重要进展，奇梦岛将借助实体店的优势，为消费者提供更加便捷、丰富的购物体验，并进一步扩大市场份额，实现可持续发展，这一举措也展示了奇梦岛对于市场趋势的敏锐洞察和不断创新的品牌精神。

在北京合生汇B1层，奇梦岛首家线下门店已于近期开业。

奇梦岛是今年最高调进攻潮玩、搪胶毛绒市场的玩家之一，也是目前资本市场上除泡泡玛特外，唯一一家以IP创作和运营、手办、搪胶毛绒为核心业务的潮玩上市企业。

转变源于一家美股上市公司的业务转型。

今年3月，成人兴趣在线学习服务商“量子之歌”宣布对潮玩品牌熠起文化（Letsvan）并购投资，以2.35亿元收购后者61%股权并完成并表。

随后在8月末，公司实现对熠起文化的全资控股，同步将其中文品牌名焕新为“奇梦岛”。

11月，公司正式宣布剥离在线教育业务，将上市公司名称更改为“HERE奇梦岛”，标志着其正式All in潮玩业务。

潮玩市场目前仍处于分散度高、持续增长的阶段，竞争并非零和博弈。头部如泡泡玛特在中国玩具市场的份额也仅有10%。

LABUBU之下仍有不小的探索空间。

三季度，奇梦岛潮玩相关收入1.27亿元，环比增长93.3%，超出此前业绩指引，毛利率提升6.5个百分点至41.2%。

随着行业对IP价值的认知不断深化，渠道方与生产端也纷纷发力自有IP，竞争日趋激烈。

对于以WAKUKU为代表的后来者而言，在实现从0到1的突破后，依然面临漫长而艰巨的成长道路。

潮玩剧本

从外部视角看，量子之歌向奇梦岛的转型似乎快速而激进。但若复盘过去一年的发展，交易的每一步推进，实则都建立在已取得的阶段性成果之上。

2024年，Letsvan首次推出WAKUKU IP。

这个脸上带雀斑、笑容不羁、连心眉的“野性”小男孩，无论从外形定位、营销路径乃至“ABB”式命名，均被外界认为与爆火的LABUBU有相似之处。

这吸引了原本就在消费大类里寻觅转型方向的量子之歌，WAKUKU首款搪胶毛绒上市之际，双方达成合作。

原量子之歌、现奇梦岛首席财务官谢东向信风介绍：“当时我们签下的是一个‘少数股权投资+并购选择权’的交易架构。”

他进一步解释道：“当时考虑的是，如果确实超出我们的能力范围，也不能因此阻碍团队或给他们增添负担。如果团队能够找到更好的资源，我们作为少数股东也乐见其成。”

不过在执行层面，董事长李鹏迅速争取到了乐华娱乐创始人杜华的支持。

2024年12月，乐华关联公司与Letsvan共同成立合资公司“与华同行（北京）文化发展有限公司”，双方分别持股51%和49%。

随后，WAKUKU通过一系列明星合作获得大量曝光：在热播剧《永夜星河》中植入产品，主演虞书欣发布开箱视频、丁禹兮微博推荐，贾乃亮女儿甜馨演唱同名儿歌。

章若楠、戚薇、程潇、吴宣仪等艺人，以及奥运冠军全红婵、陈梦也纷纷分享相关内容。杜华还向贝克汉姆赠送产品，进一步拓展了顶流曝光渠道。

当时的奇梦岛尚未完全准备好承接如此规模的流量冲击。

谢东回忆道：“Letsvan原本体量不大，年初时毛绒产量还不到万套。2月热度突然爆发时供应链完全跟不上，所有渠道都处于缺货状态。”

“断货”营造的稀缺感，叠加“明星同款”话题，进一步推高了市场热度，随后在来自名创优品的渠道支持下实现新一轮销售爆发。

今年3月，WAKUKU胖哒哒吊卡在北京MINISO LAND壹号店首发，当日销售额高居该门店历史总榜第二，开售120分钟即告售罄。

2个月后，WAKUKU联名产品在上海及南京的MINISO LAND线下首发，刷新门店单日销售纪录。

7月，奇梦岛首次在独家第三方签约IP“SIINONO”上复制了WAKUKU的成功经验，在MINISO LAND首发成功。

谢东表示：“直到完成这件事后，我们宣布了对Letsvan的100%全资收购与合并。”

目前并购后的业务整合已基本完成。

原熠起文化创始人战绘宇任奇梦岛董事、CEO，全面负责产品及IP、市场品牌和销售等相关业务。

过去一年间，奇梦岛逐步完成了供应链建设、组织架构梳理、线上线下渠道拓展、品牌焕新以及海外销售渠道的初步启动。

12月初发售的WAKUKU 3.0系列“立刻开挂吧”，其供应链与前端销售仍处于快速增长阶段，预计最终销量将达到数十万套。

到今年底，奇梦岛预计可实现约40万套、合200多万只的产能，基本与前端业务规划相匹配。

“可以说到目前为止，奇梦岛已经搭建好了所谓‘再出发’的底座。”谢东表示。

“拼发行”时代

WAKUKU与LABUBU的路径相似，并非偶然。

谢东向信风坦言，奇梦岛会研究行业内的成功案例，并从中提炼可复制的规律：“很多看似偶然的走红，背后都有可总结的方法论。”

他进一步补充：“我们也在自身运营中持续积累数据、沉淀经验，不断迭代属于奇梦岛的IP培育体系。”

更重要的是，LABUBU现象本身即为潮玩行业指明了结构性增长的方向。

它不仅带动了搪胶毛绒品类的爆发，验证了直播、短视频等新渠道的带货效率，更拓展了潮玩作为“社交货币”的想象空间。

潮玩正在从聚焦二级市场的小众爱好，转向成为承载情感价值的大众消费品。

新一代入局者因而更坚定地押注自有IP，展现出更强的流量获取与内容塑造意识。

例如SIINONO的独特“带妆”形象被自媒体广泛模仿，成为小红书上的热门化妆教程；WAKUKU则通过中网、北京时装周、金鸡奖等大型活动频繁曝光，持续强化品牌认知。

在此背景下，借助一定粉丝基础的明星实现初期流量引爆，仍是新生IP“破圈”的手段之一。

WAKUKU之后，行动更快的玩家并不少见。

新晋潮玩品牌AYOR TOYS自6月成立之初就着手投入明星资源，加强社会化营销。成立3月，旗下IP ShyShy兔闪闪销量便突破百万只。

创始人更曾对外表示，自全球代言人田栩宁官宣以来，AYOR TOYS每个月都有一天的线上全渠道销售额超过泡泡玛特。

tnt潮玩在8月和9月先后官宣白敬亭和欧阳娜娜成为全球新奇代言人。HEYONE黑玩亦在近期官宣了代言人侯明昊，推出联名限定礼盒。

在海量IP供给的背景下，胜负关键已不再是单一的产品设计，而是发行能力与用户运营效率。

最终胜出的，将是那些能精准触达泛人群，持续与之对话的品牌。

这解释了为何奇梦岛现阶段落地自营门店，作为品牌持续曝光与体验营销的重要载体。

随着“发行”环节的价值日益凸显，越来越多具备平台或资源优势的产业方正加速入局，深度参与IP运营。

例如阅文、名创优品、X11等均已通过并购或签约设计师等方式，布局自有IP矩阵。

其中，坐拥超7000家门店的名创优品作为主流线下渠道之一，自有IP数量已增至16个，其后续动向备受行业关注。

谢东向信风表示，目前尚未观察到名创优品减少对合作方的支持。在他看来，维持与头部合作伙伴关系的关键，在于能否持续为对方创造价值。

这一逻辑同样适用于与乐华及其代表的明星资源的合作。

目前，奇梦岛已开始依托线上运营与供应链能力，为乐华自创IP提供支持与服务。已在与华同行直播间销售的潮玩IP“VIVISTAR”便是这一模式的产物。

铺路1到100

对已实现从0到1突破的奇梦岛而言，接下来的关键是要证明WAKUKU具备持续生命力，将其热度有效延展至更多IP上。

对此这家年轻的参与者展现出较强信心：公司为2026财年设定了7.5亿至8亿元人民币的营收指引。

该目标以2025年第三季度为起点，当季公司实际营收约1.27亿元，环比增长93.3%；第四季度指引为1.5亿至1.6亿元。

据此测算，四季度收入虽保持增长，但环比增速放缓至22%左右，2026年上半年整体营收预计在4.6亿至5.2亿元之间。

若能实现这一目标，凭借现有IP储备规模，奇梦岛与WAKUKU在行业中的影响力有望再上台阶。

目前公司资源仍聚焦于核心爆款IP。

三季度财报数据显示，奇梦岛运营的17个IP中，WAKUKU、又梨与SIINONO三大头部贡献了97%的收入，其中WAKUKU独占超七成。

渠道方面仍以非自营为主，占比超过70%，根据产品首发节奏有所波动。自营门店虽已陆续落地，但目前主要承担提供沉浸式体验、沉淀粉丝社群的功能。

谢东表示，公司计划在明年一季度末前完成6家门店的初期布局，单店模型仍在评估中。他透露，“总体思路仍会优先与关键渠道伙伴合作。”

由于自营渠道占比较低，奇梦岛毛利率上面临一定的天花板，当前阶段在40%。

开店、营销等方面的投入前置，潮玩业务在已披露的两个季度内尚未实现盈利：第三季度持续经营业务净亏损2580万元，环比上季度2180万元亏损扩大。

关于明星营销等投入，谢东对信风回应称，公司整体将营销支出控制在营收一定比例，比如20%左右。“至于具体采用明星合作还是其他方式，团队会根据性价比动态调整。管理层只设定目标和预算框架，不做过度限制。”

伴随业务快速扩张，公司也面临运营上的挑战。

三季度末，奇梦岛库存环比翻近2倍至4840万元；其与关联方相关的应收账款由158万元大幅扩容至超2千万元。

尽管市场上优质IP不断涌现、渠道筛选日益严格，但奇梦岛也积累了一定的流量与品牌认知。

截至三季度末，公司持有现金、受限现金及短期投资合计近8亿元，为后续业务探索与试错提供资金保障。

新一代潮玩玩家从1到100的规模化旅程，或许刚刚开始。