阿里巴巴财报公布第二财季净利润大幅下滑，外卖大战或将暂时平息，调整战略聚焦资源优化

阿里巴巴第二财季净利润大幅下滑53%，引发业界关注，随着“外卖大战”可能暂时告一段落，公司宣布将收缩闪购投入，这一战略调整反映了公司在面对激烈竞争和业绩压力时做出的决策调整，市场将关注阿里巴巴如何平衡业务投入与盈利压力，以及其在不同领域的战略部署。

红星资本局11月26日消息 昨日，阿里巴巴（09988.HK；BABA.US）发布2026财年第二财季（7—9月）业绩，净利润同比下滑53%。

管理层在财报电话会上透露，预计下个季度闪购业务的投入将显著收缩。有市场声音认为，这意味着“外卖大战”或将暂时休战。

红星资本局注意到，财报发布后，阿里巴巴港股、美股股价均出现下滑。今日早盘，美团(03690.HK)股价一度涨近7%。

中信建投此前发布研报称，进入四季度后，随着奶茶类订单因季节性因素减少，以及平台逐步回归理性运营，预计外卖补贴竞争或将持续缓解。

淘宝闪购快递员 图源：视觉中国

阿里巴巴净利润下滑53%

过去6个月销售和市场费用达1196亿元

2026财年第二财季，阿里巴巴收入2477.95亿元，同比增长5%。若不计已处置的高鑫零售和银泰业务收入，同口径收入同比增长15%。净利润为206.12亿元，同比下降53%，主要原因是运营收入减少；Non-GAAP净利润为103.52亿元，同比下降72%。

阿里巴巴入局“外卖大战”，即时零售业务——包括通过“淘宝即时商务”和饿了么APP产生的收入，备受市场关注。

财报数据显示，截至2025年9月30日止6个月，即时零售业务收入为376.90亿元，同比增长37%。其中第二财季收入为229.06亿元，同比增长60%，主要是得益于2025年4月底推出的淘宝闪购所带来的订单量增长。此外，即时零售业务规模持续增长、UE（经济效益）显著改善也带动淘宝APP月活跃消费者同比快速增长。

即时零售业务大涨的背后，阿里巴巴投入也不少。数据显示，第二财季即时零售业务所在的阿里巴巴中国电商集团板块经调整EBITA（息税前净利润）为104.97亿元，同比减少76%，主要是由于对即时零售、用户体验以及科技的投入所致。

阿里巴巴的销售和市场费用也随之增长。财报显示，截至2025年9月30日止6个月，阿里巴巴的销售和市场费用为1196.74亿元，占收入的比例为24.2%，比去年同期增加了545亿元；去年同期这部分费用为651.67亿元，占收入比例为13.6%。阿里巴巴表示，如果没有股份补偿费用的影响，销售和市场费用占收入的百分比将从13.6%增长到24.2%，主要源于对用户体验的投资。

预计闪购投入会在下个季度收缩

“外卖大战”或将暂时休战

财报发布后，昨日阿里巴巴美股跌2.31%，报157美元/股；今日阿里巴巴港股跌1.77%，报155港元/股。

外卖大战的另一方美团股价也出现波动，今日早盘，美团一度涨近7%；截至收盘，涨5.47%，报94.55港元/股。

在财报电话会上，阿里巴巴管理层先是肯定了即时零售业务的功劳。

中国电商事业群CEO蒋凡表示，淘宝闪购业态与阿里生态有巨大的协同潜力。“第一阶段，我们已经完成了规模的快速扩张，第二阶段，我们的UE优化符合预期，为外卖业务的长期可持续发展奠定了基础，也增加了我们在即时零售方面长期投入的决心。”

蒋凡表示，淘宝闪购是淘天平台升级的核心战略之一，目标是三年后为平台带来万亿级的成交额，继而带动相关品类整体市场份额的上涨。

红星资本局也注意到，阿里高管也在财报会议上表示，2026财年第二财季，会是淘宝闪购投入的一个高点，随着效率提升和规模稳定，整体投入会在下个季度出现显著收缩。

有市场观点认为，这意味着“外卖大战”或将暂时休战。但阿里巴巴高管也在财报会议上提到，阿里巴巴会根据市场竞争的状态，动态调整投入策略。

此前，中信建投发布研报称，进入四季度后，随着奶茶类订单因季节性因素减少，以及平台逐步回归理性运营，预计外卖补贴竞争或将持续缓解。

红星新闻记者 强亚铣

编辑 陶玥阳

审核 官莉