零食巨头来伊份前三季亏损扩大近两倍，毛利下滑与费用高企的双重困境

来伊份公司在前三季度面临零食销售毛利下滑和期间费用高企的问题，导致亏损扩大近两倍，公司需要采取有效措施改善业绩，包括降低成本、优化产品组合和提升品牌影响力等措施，摘要字数控制在约百字左右。

深圳商报·读创客户端记者 李薇

国内“休闲零食第一股”来伊份（603777）近日发布2025年三季报。今年前三季度，来伊份收入同比增长了13.12%至28.54亿元，净亏损同比增加了194.06%至1.25亿元，扣非净利自去年同期亏损7515万元变为亏损1.36亿元，亏损扩大，经营现金流净额为7822万元，同比下降64.5%。

其中第三季度，其收入同比增长了25.15%至9.14亿元，净亏损同比增加了29.73%至7465.60万元，扣非净利自去年同期亏损6626万元变为亏损7966万元，亏损扩大。

针对前三季度净亏损扩大，来伊份称，主要是公司销售的毛利下降所致。今年前三季度，其毛利率同比下降了9.16%至31.58%。在此前的半年报中，来伊份就提及，其新业务毛利结构与传统业务存在差异，营业成本上升，导致销售毛利额下滑。但该公司并未在财报中明确新业务具体含义。

除了营业成本高企外，尽管来伊份采取措施降本增效，花在销售费用和管理费用的钱有所下降，但是整体费用占比并不低。今年前三季度，其销售费用同比下降了7.27%至6.79亿元，管理费用同比下降了4.73%至3.22亿元，研发费用同比下降了75.32%至196.64万元，但财务费用同比增长了24.33%至1666.96万元。

通过对比可知，今年前三季度，来伊份的销售费用占营收的比例为22.04%，而同行公司三只松鼠、良品铺子、盐津铺子的同一比例分别为20.69%、24.28%、9.92%；来伊份的管理费用占营收的比例为11.28%，而三只松鼠、良品铺子、盐津铺子的比例分别为2.93%、3.94%、4.36%。由此可见，来伊份花在管理上的钱明显高于同行。

公开资料显示，来伊份2016年10月12日上市，主要从事休闲食品的研发、委托生产、销售及品牌运营、连锁经营业务。

该公司2025年半年报显示，公司上半年实现营业收入19.4亿元，同比增长8.21%；归母净利润-5068.39万元，同比由盈转亏；经营活动产生的现金流量净额2239.54万元，同比下降78.68%。归属于上市公司股东净利润较去年同期下降，主要原因是公司销售毛利额下降。